トップに指定した固定ページにサムネイル付き最新記事の抜粋を表示した

WPの2.92なら、新たに追加したサムネイル機能を使用すればいいとおもいます。

function.phpに

if ( function_exists( 'add_theme_support' ) ) {
  add_theme_support( 'post-thumbnails' );
  set_post_thumbnail_size( 150, 150, true ); // サムネイルのサイズ
}

サムネイル画像を呼び出すには、
<?php the_post_thumbnail(); ?>
となります。

固定ページの呼び出したい場所に
(html構文は例です。classのimgLeftに回り込みをcssで設定してください。)

<?php
query_posts('posts_per_page=1');
 if (have_posts()) :
  while (have_posts()) : the_post(); ?>
<dl>
 <dt class="title"><a href="<?php the_permaLink(); ?>"><?php the_title(); ?></a></dt>
 <dd class="date"><?php the_time('Y.m.d'); ?>UP</dd>
 <dd class="text"><?php
   if ( has_post_thumbnail() ): // サムネイルを持っているときの処理
    ?><?php the_post_thumbnail( array(150,150), array('class' => 'imgLeft') ); ?><?php
   else: // サムネイルを持っていないときの処理
    ?><img src="<?php bloginfo('template_url') ?>/image/no_image.gif" alt="noimage" class="imgLeft" /><?php
   endif; ?><?php the_excerpt(); ?></dd>
 </dl><?php
  endwhile;
 endif;
wp_reset_query();
?>

query_posts(‘posts_per_page=1’);
この部分の設定をいろいろ変えれば、カテゴリーを限定したり、表示する記事の数を変えたりできます。

画像がないという状態ですが、もしかして、新規投稿ではなく、過去の記事を表示しているのでしょうか？

それでしたら、array(150,150)　この部分を過去の投稿時にWordPressで設定していたサムネイル画像の大きさに変更してください。
投稿した時点でサムネイル画像が作成されますので。

あと、投稿記事を作成するときに、公開ボタンなどがある右のバーの一番下に投稿サムネイルという項目が2.92から増えていると思います。
この項目で表示する画像を設定しないと、画像は表示されません（自分もなかなか気がつきませんでした。）